反反复复，吊了投资人、媒体人几次胃口之后，斗鱼终于确定了最终的上市地址：美国纳斯达克!

　　招股书相关的消息显示，在行业大局整体疲软之际，斗鱼呈现出喜人的增长势头。2019年第一季度的营收为14.891亿元人民币，同比增长123%;其中，直播业务营收达到13.541亿元，与2018年同期相比增长149.19%。

　　同时值得一提的是，斗鱼亏损多年后，这次居然以“盈利者”的身份登陆资本市场。招股书显示斗鱼在2019年第一季度成功实现扭亏为盈，净利润为1820万元。虽然1820万不多，但对于资本市场来说，盈利本身就是一个重大利好。

　　在中美贸易摩擦日益缓和的当下，斗鱼赴美上市无疑将释放出更积极的市场信号，引发了比平日更多的关注度。这几天，就斗鱼赴美上市引发的相关话题，我接受《吴晓波频道》《中国经营报》等媒体采访，谈了我的一些观点看法。

　　----以下是呈现在《吴晓波频道》的部分观点------

　　问：1、斗鱼即将赴美上市，您看好吗?目前直播行业已不再是风口，如何盈利是对斗鱼最大的考验，斗鱼一季度盈利是否可持续，未来前景如何?

　　丁道师：斗鱼上市有个参照物——虎牙，去年虎牙经历了很多波折，依然有五六十亿美金的市值，这在直播行业已经算是不错的成绩。所以从基本面看，我看好斗鱼赴美上市。

　　其实，斗鱼如果想要盈利早就可以了，只是盈利会在一定程度上牺牲其发展速度。

　　当前消费疲软，经济下行压力加剧的大背景下，直播行业资金链紧张，预算减少。因此发展质量比发展速度更关键，也可以说是整个经济环境导致企业经营策略的改变。斗鱼刚实现了来自不易的盈利，未来盈利和高质量发展会成为主旋律，发展速度和效率反而是其次了。

　　2、曾被称作资本风口的直播行业，如今鲜有融资的消息传出。熊猫直播就因22个月无融资进入，在今年3月份划上了句号。您如何看到直播行业当前的发展现状?

　　这两年，抖音和快手等短视频的出现，的确挤压和抢占了直播领域的部分用户和关注度，乃至影响到广告主的投放预算。但直播行业依然是个百家争鸣、百花齐放的市场，消费者的需求不同，直播平台依然可以以其不用的服务形态存在着。

　　像斗鱼直播，得益于虚拟礼物场景的扩展和付费用户数量的增长，2019年第一季度营收14.89亿元，同比增长123.24%，依然没有遇到所谓的天花板;还有我前几天提到的映客，单就映客这个APP来看增长可能乏力，但映客孵化投资了一大批新产品和服务，涉及短视频、社交等领域，反而构建了一个闭环的社交娱乐生态。

　　3、面临抖音、快手等短视频的冲击，直播平台该如何发展，抢占用户的注意力?

　　从整个行业看，曾经很火的几大平台，纷纷停止了增长甚至开始负增长，熊猫直播更是以倒闭画上句号。直播行业发展的确遇到了一些问题，但并不代表风口完全关闭，我觉得直播行业还有几个机会：

　　、游戏竞技，已经被验证过可以做直播，且效果不错。

　　、体育类直播，只是目前许多直播平台还没有足够的资金购买较好的体育版权，这一块若能发力将大有机会。

　　、跟产业相关的直播。比如某个医院医生的技术很厉害，他可以通过直播来传播这种先进的医疗技术，让更多的医疗机构学习。再比如说某个厉害的教授也可以通过直播授课，让全世界更多的学生听课。

　　这意味着直播可以深入人们生活和产业的方方面面，目前还远远未被开发，这也是相关创业者可以努力的方向。

　　所以，不必急着说直播行业不行了，机会还在后面。

　　附录：

　　早在去年此时，我就写过一篇《丁道师：针对斗鱼上市的5个热点话题 我的一些看法》，当时谈的一些话题在今天看来依然有价值，就再次分享出来。

　　2018年7月23日，多家国内媒体援引外媒的报道，称斗鱼拟在美国IPO，筹资不超过7亿美元。

　　公开的消息显示斗鱼的前身为ACFUN生放送直播，于2014年1月1日起正式更名为斗鱼TV。2016年3月15日，斗鱼TV宣布获得腾讯领投的B轮超一亿美金融资，同时，A轮投资人红杉资本以及南山资本都将继续投资。 8月15日，斗鱼直播完成C轮15亿人民币融资，由凤凰资本与腾讯公司领投，2016年斗鱼累计融资金额超过20亿人民币。 2017年斗鱼成为国内第一家率先进入D轮的网络直播平台。

　　2018年3月，斗鱼TV获得新一轮6.3亿美金融资，腾讯独家投资。

　　在我看来，斗鱼倘若能按期上市，这将意味着继虎牙和B站之后，中国互联网巨头腾讯卡位了中国电竞直播乃至整个移动直播市场的制高点。与此同时，加上腾讯视频、腾讯NOW直播以及腾讯音乐娱乐集团和阅文集团等腾讯系娱乐文化产品，腾讯的泛娱乐闭环正在加速完成闭环。

　　2018年7月23日下午，我接受《新京报》采访，就斗鱼上市以及移动直播的未来发展趋势等话题谈了我的一些看法。我把媒体关于斗鱼上市关注的热点话题，总结为以下5个。

　　1、为什么选择美国而不是香港上市?

　　大家都注意到，近期扎堆上市的十几家科技互联网企业都选择了香港上市，比如小米、齐家、映客等等。那为什么斗鱼将选择美国呢?

　　在我看来，香港的港交所和美国的纽交所、纳斯达克都是全球最顶级的交易所，两边都能满足科技企业需求。至于为什么更偏向美国，有以下三个因素：

　　先期在美国上市的竞争对手虎牙，在美股市场取得了超越预期的表现，目前市值超过70亿美元。在基本面上，号称各项指标领先虎牙的斗鱼(当然，虎牙和斗鱼都各自认为是自己是行业老大，且都通过第三方的数据机构进行了佐证)，有了对标物。

　　美国市场，更能理解移动直播、视频、游戏等概念股，这些服务模式的商业模式早在多年前就被验证。

　　港股上市的企业比如映客、小米等，市值表现均与上市前的预估有较大差距，面对这种情况相信后半年不止斗鱼一家，会有更多企业选择赴美上市。

　　2、会不会受到虎牙的影响?会有怎样的影响?

　　俗话说一支独放不是春 百花齐放春满园，虎牙先行上市对斗鱼来说利大于弊，因为虎牙的上市激发了资本市场对中国移动游戏直播的想象力，让海外资本市场更清晰的感受到中国移动直播和游戏产业蕴含的巨大爆发能量。

　　而斗鱼和虎牙同为行业一线阵营的企业，一时瑜亮，即便有差距二者也是相差微乎其微，经常被相提并论。所以，斗鱼和虎牙更多的时候是一种相互鼓励、追赶的良性竞争。表面上的经常撕逼，只是放烟雾弹的假象罢了。

　　3、斗鱼上市后，股市表现将如何?

　　比达咨询数据中心在3月23日发布了《2018年中国直播行业研究报告》。从报告所提供的数据来看，截止2017年底，中国游戏直播用户规模已达2.2亿人。斗鱼直播月均活跃用户数为2020.2万人，位居行业第一位。另外，根据相关人士的预计，游戏直播的用户规模将会在2018年超3亿人。

　　斗鱼的各项数据指标都不错，加上腾讯的背书，在资本市场的表现可以期待一把，至少也将是50亿美元市值级别的表现，后期随着自身业务利好释放以及行业回暖，相信会有更佳表现。当然这半年来持续开展的中美贸易大战，也会城门失火殃及池鱼，给这类型企业的估值带来不确定的因素。

　　4、腾讯同时作为斗鱼和虎牙股东，会对资本市场带来不利影响吗?

　　腾讯虽然入股了多家移动直播相关的平台，但即便如此腾讯并没有追求控股乃至控制，而是输出自己的平台能力和数据、用户能力，为这类型企业赋能，同时反过来完善腾讯的开放战略，也让腾讯“多了半条命”。

　　所以即便腾讯四处出手，但也不会通吃行业，更不会因为“涉嫌垄断”引发资本市场的恐慌和反感。且虎牙斗鱼加起来也不过100多亿美元的盘子，对整个美股来说微乎其微，影响非常有限。

　　5、虎牙斗鱼之后，未来移动直播市场发展的判断?

　　不会出现垄断企业，行业依然百家争鸣。

　　几乎所有的移动直播或者泛娱乐产业相关的企业，所面对的都是年轻的用户群体。这些用户在移动互联网和社交网络、新媒体的浸染下，自我思想意识觉醒，每个人都有自己的想法和需求。需求的多维，必然导致市场的多元化发展。所以，在视频领域，会同时容纳几十家几百家企业同时发展，任何企业哪怕强如BAT也不可能垄断市场。

　　百亿美元看起来很多，但行业发展处在初期。

　　放眼中国视频产业，爱奇艺市值最高235亿美金，虎牙和未上市的斗鱼各自几十亿美元到未来百亿美元的预期，即便如此行业发展也处在初期。因为相比美国视频相关领域，奈飞和迪士尼都是1500亿美元市值，谷歌麾下的YouTube也有近乎1200亿美元的估值。 中国相比美国，虽然缺乏全球化能力但本土市场潜力更大，在出现千亿美元市值的视听巨头之前，行业依然会高速发展。

　　多元化发展形态是必然。

　　虎牙也好，斗鱼也罢，甚至其他移动直播平台，目前支柱业务大都单一，缺乏多元发展的布局和能力。未来随着资本的加持和市场的发展，相信多元化发展是头部企业的主旋律，一大批的创新服务将会和我们的用户见面。

　　本文作者丁道师，关于本文所述观点，欢迎来信探讨，微信：dingdaoshi